【研究报告内容摘要】
周度报告主题:寻找配置机会,关注伊朗、原油和美国大选期限:1月第2周,2020年1月6日
(一)-2020年1月12日(日) 主要观点国内市场方面,主要受本周一(1月6日)为降准落地日影响,周度视角的短线资金利率有所上行。但周内利率债市整体向好,一级市场发行地方债和政策银行债皆单周破千亿,国债和国开债各期限收益率全线下行为主,现券成交量恢复至元旦前水平,国债期货走出年内首次量价齐升。全球市场方面,主要受伊朗事件发展暂时趋缓影响,美国和欧元区国家国债收益率回升为主,但主要亚太和新兴市场国家收益率继续下行。
我们认为,虽然今年利率债发行节奏较往年前移,二级市场供给压力增大,但在一月降准、打通利率传导、支持小微、市场开放等政策的支持呵护下,当前利率债市场整体向好,可考虑寻找收益率事件冲击性或阶段性回调机会进行配置。同时,我们建议对伊朗事件发展、原油价格走势和美国大选动向保持密切关注(参见事件点评《全年的支持期许,置信的先行指标》和《美国伊朗紧张升级,关注油通胀金传导》)。
关键词一级市场;二级市场;资金利率;实体经济;通货膨胀;全球国债;汇率、贵金属和原油等。
风险提示改革落地进度不及预期;经济数据超预期;外部不确定性风险等。

---