【研究报告内容摘要】
北上资金: 12月09日-12月13日,北上资金净流入205.06亿元,主要受益于中美谈判第一阶段性协议达成,外资抢跑布局。其中沪股通净流入133.29亿元,深股通净流入71.76亿元。非银金融,银行和家用电器显示净流入较多,分别净流入37.73亿元、34.63亿元和26.48亿元;商业贸易、建筑材料、国防军工分别净流出0.37亿元、0.44亿元和2.23亿元。top20重仓股大部分增持,其中恒瑞医药、格力电器和美的集团分别增持0.28%、0.27%和0.19%;海康威视和伊利股份分别减持0.24%和0.11%。
国内资金:两融余额升至9815.35亿元,较12月05日增加95.06亿元。其电子、计算机和通信两融余额回升较多,分别增加32.27亿元、27.26亿元和8.39亿元;非银金融、有色金属和家用电器两融余额分别减少4.64亿元、2.49亿元、2.17亿元。结合北上资金来看,内外资在食品饮料和tmt板块的行业配置较一致,非银、银行和家电配置仍存较大分歧。相较于12月06日,上证50、沪深300etf和中证500etf分别增加2.01亿份、0.26亿份和0.09亿份,创业板50etf减少0.16亿份。
宏观利率:2019年12月09日-12月14日,本周未进行公开市场操作,但mlf到期2860亿元,净回笼2860亿元,未像前期进行超额续作。截止12月13日,较上期12月06日隔夜shibor上升6个bp至2.1339%,7天shibor下降0.8个bp至2.474%,银行间流动性偏松,整体保持11月以来的趋势。1年期国债收益率下降2.79个bp至2.6135%,3年期国债收益率下降1.35个bp至2.8192%,10年期国债收益率上升0.77个bp至3.1828%,长端无风险利率有所回升。3年期aaa/aa+/aa级企业债与同期国债的信用利差较12月06日均分别下降0.86个bp至0.63%、0.78%、0.99%,1年期aaa/aa+/aa级企业债与同期国债的信用利差较12月06日均上升1.05个bp分别至0.57%、0.71%和0.84%。信用利差升降参半。
风险提示:汇率波动超出预期

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