从去年11月5日总书记首次宣布将推出科创板，至6月13日的开板仪式前后不过220天。截至昨天，科创板受理公司数量已达122家，其中3家已提交注册、3家已过会、15家待上会，下面我们将在前期报告基础上，继续从申报、经营及研发三个角度对已受理公司数据进行更新，时间截至2019年6月12日。
研究结论
申报情况：
①、已受理公司总数122家，新一代信息技术、生物医药、高端装备三大行业合计97家占80%；已过会和已提交注册各有3家，另有15家待上会，约87%的公司选择“同股同权标准一”作为上市标准。
②、拟募集资金总额1158亿元，约3/4单笔募资不到10亿元，新一代信息技术金额占比近4成。
③、预期总市值6672亿，近一半公司不超过30亿，近3/4不足50亿，其中新一代信息技术募资总金额占比最高达到42%。
④、已披露信息的公司按2018年经营数据计算，整体市盈率约42倍，中位数33倍，市销率约3.8倍，中位数6.6倍。从个体公司来看，约一半市盈率落在20~40倍；约一半市销率落在3~8倍区间。从细分领域估值中位来看，新一代信息技术市盈率(37倍)和生物医药市销率(9.4倍)都处于领先位置。
经营状况：从2018年数据来看
①、在规模上，超过一半公司营收在5亿元以内，90%收入在20亿元以内，有3家收入过百亿。归母净利润亏损的仅“九号智能”和“泽璟制药”2家，扣非后则有4家亏损。整体来看，已申报公司中约3/4的扣非后利润超过5000万元，新材料营收中位数领先，新一代信息技术扣非后利润中位数领先，生物医药都垫底。
②、在增速上：近三年营收复合增速有10家不足10%，而10%~30%与30%~50%区间各占30%，另有10家拥有翻倍以上增长。扣非后利润增速较为分散，其中有10家负增长，但有26%的公司翻倍以上增长，同时节能环保收入及利润增速都最为领先。
③、从毛利率看：生物医药毛利率中位数74%遥遥领先，其次为新一代信息技术的51%。近一半公司毛利率落在30%~60%区间，30%的公司落在60%~90%区间，另有5家公司毛利率超过90%。
④、在人均效益上，全部受理公司近一半人均创收超100万元，整体人均毛利贡献42万元。已披露信息的120家公司员工薪酬合计233亿元，占收入13.5%，人均薪酬中位数约19万元，新一代信息技术以23万元显著高于其他，其次高端装备和生物医药。
研发状况：全部122家受理公司
①、研发支出合计约114亿元，占全部收入约6.6%。各公司研发支出中位数约4400万元，占收入比中位数8.4%，其中新一代信息技术研发占比11.5%显著高于其他，其次为生物医药。
②、研发人员合计约4.5万人，占全体员工数35.7%。在披露相关数据的87家公司中，本科及以上学历员工数合计约2.8万人，占员工总数的40%，其中新一代信息技术的技术研发员工以及高学历员工占比都显著领先。
③、累计获得专利1.56万件，其中47%为发明专利。各公司专利中位数56件，但个体差异明显，其中约12%的公司拥有专利数量为个位数甚至0，约26%的公司拥有专利数量超过100。
目录
报告正文
一、申报情况
科创板受理公司达到122家，从行业分布来看(行业分类主要参考《战略性新兴产业分类（2018）》)，新一代信息技术、生物医药、高端装备三大行业合计97家占80%；从审核进度来看，目前已过会和已提交注册各有3家，另有15家待上会，同时已完成两轮及以上问询回复的有49家；从上市标准来看，106家(占87%)选择“同股同权标准一”。
拟募集金额：总金额1158亿元，其中约3/4募资不到10亿元，新一代信息技术金额占比近4成，新能源领域单笔金额最高达到30亿元(但该领域目前仅一家受理公司)，其次为高端装备、新一代信息技术和新材料。
预期市值：预期总市值6672亿，其中新一代信息技术占比最高(42%)。近一半公司不超过30亿(48%)，近3/4公司不足50亿。高端装备和新一代信息技术个体预期市值的均值偏高，但中位数领先并不明显，内部差异较大。新能源仅一家公司，可参考性不足。
预期市盈率&市销率：按已披露信息计算各公司预期市值对应2018年经营数据的估值水平，整体pe约42倍，中位数33倍，整体ps约3.8倍，中位数6.6倍。从个体公司来看，约一半预期市盈率水平落在20~40倍区间；约一半的预期市销率水平落在3~8倍区间。从细分领域估值中位数来看，新一代信息技术市盈率(37倍)和生物医药市销率(9.4倍)都处于领先位置。
地区分布：综合已申报公司数量和拟募集总金额来看，北京占比都在1/4左右，其余上海、广东（含深圳）以及江浙两省处于第二梯队，前五个地区合计占比近80%。
二、经营状况
成立时间：超过7成已受理公司成立于本世纪前十年，成立于1987年的中国电器已有超过30年历史，而成立于2015年底的硅产业(主营半导体硅片等产品)至今不足4年。
营收&利润规模：超过一半公司营收规模在5亿元以内，90%收入在20亿元以内，收入过百亿的三家为中国通号（400亿）、天合光能（251亿）和传音控股（226亿）。2018年归母净利润亏损的仅“九号智能”和“泽璟制药”2家（前者目前处于“中止审查”状态），扣非后则有4家亏损（和舰芯片、硅产业、先临三维、泽璟制药）。整体来看，已申报公司中约43%的2018年扣非后利润落在5000万~1亿元区间，约1/3的扣非后利润超过1亿元。从不同领域来看，新材料公司营收中位数领先，新一代信息技术公司扣非后利润中位数领先，生物医药营收与利润中位数都垫底。
营收&利润增速：暂不考虑未产生收入的泽璟制药，那么从近三年营收复合增速来看，有10家不足10%，而10%~30%与30%~50%两个区间各占30%，另有10家拥有翻倍以上增速。从2018年扣非后利润增速来看，分布较为分散，其中有10家负增长，但有26%的公司是翻倍以上增速。从不同领域来看，节能环保收入及利润增速都最为领先，其次为高端装备、新一代信息技术。
毛利率：近一半公司毛利率落在30%~60%区间，30%的公司落在60%~90%区间，另有5家公司毛利率超过90%，但同时也有“和舰芯片”毛利率为负（-35%）。同时，从不同领域来看，生物医药公司毛利率中位数高达74%遥遥领先，其次为新一代信息技术的51%。
现金流：已受理的122家公司其中企业自由现金流为负的接近6成，经营现金流为负的有12%。
人均创收：全部受理公司近一半人均创收超100万元，其中石头科技(扫地机器人)和木瓜移动(移动数字营销)分别约1300万和2500万。从细分领域来看，若暂不考虑仅包括“天合光能”1家公司的新能源，则节能环保、新材料、新一代信息技术人均创收中位数领先，生物医药垫底。
人均毛利：全部受理公司整体人均毛利贡献42万元，超过80%的公司人均毛利贡献超过30万元，近1/5超过80万元，最高的分别是芯片设计公司澜起科技（540万元）和石头科技（377万元）。从细分领域来看，节能环保中位数最高达到54万元，其次为新一代信息技术、生物医药。
职工薪酬：全部120家公司（有2家数据缺失）员工薪酬合计233亿元，占收入13.5%，占成本费用15.3%。从公司个体来看，员工薪酬占收入比中位数19%。从人均薪酬来看，整体中位数约19万元，新一代信息技术领域人均薪酬23万元显著高于其他，其次为高端装备和生物医药。
三、研发状况
研发支出：全部122家受理公司研发支出合计约114亿元，占全部收入约6.6%。各公司研发支出中位数约4400万元，占收入比中位数8.4%，其中约21%的研发占比不足5%，但也有13%的公司研发占比超过20%。同时新一代信息技术领域研发占比11.5%显著高于其他，其次为生物医药。
研发人员：全部122家公司技术研发人员合计约4.5万人，占全体员工数35.7%。各公司技术研发人员中位数为173人，占员工总数比中位数34.6%，但分布相对分散，有5家占比不足10%，也有8家占比超过80%，以新一代信息技术领域为主，而从目前已申报公司来看，该领域公司的技术研发人员占比中位数50.7%亦远超出整体水平。
员工学历：在披露相关数据的87家公司中，本科及以上学历员工数合计约2.8万人，占员工总数的40%，其中占比超过60%的公司36家(41.4%)，占比超过80%的有15家(17.2%)。整体而言依然是新一代信息技术领域的高学历员工占比显著领先，节能环保和新材料领域相对较低。
专利数量：全部122家公司累计获得专利数量1.56万件，其中47%为发明专利。就公司个体而言，拥有专利数量的中位数为56件，约12%的公司拥有专利数量为个位数甚至0，约26%的公司拥有专利数量超过100，前三甲分别是中国通号（1421件）、博众精工（1131件）和中微公司(951件)，但中微公司的发明专利占比高达84%。
风险提示
1、目前相关标的还处于受理和问询阶段，最终能否上市以及发行定价还存在不确定性；
2、相关统计分析仅作为整体情况的梳理和参考，不针对也无法精确代表单个公司情况。
附录
已受理公司列表
行业分类参考《战略性新兴产业分类（2018）》
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