【研究报告内容摘要】
市场回顾重点城市一 、二 手房周度成交环比 上行。 。2月 15日至 2月 21日,本周重点城市一手成交面积同比-78.4%,环比+192.8%,同比下行,环比上行;其中一线城市环比+285.9%,同比-67.4%,二线城市环比+196.4%,同比-72.9%,三线城市环比+124.8%,同比-89.0%。本周重点城市二手成交面积环比+76.3%,环比上行;其中一线城市环比+37.6%,二线城市环比+196.2%,三线城市环比+143.0%。2月截至 21日,本月重点城市一手成交面积同比-78.4%,二手成交面积同比-90.5%。
百城 新增积 供地面积 24万平 ,整体库存 上升, ,2月推盘环比减少。
本周一线城市无土地供应,二线城市土地供应 12.97万平,三线城市土地供应 10.58万平,均价 3592元。整体库存上升,二、三线库存上升、一线库存不变;去化减慢,整体去化月数为 13.5个月,其中一线城市去化月数为 14.4个月,二线城市去化月数为10.6个月,三线城市去化月数为 20.6个月。根据我们统计的 28城动态数据,截至 21日,本月推盘总量 45个,同比-78%,环比-87%,其中一线环比-85%,二线环比-88%,三线环比-70%。
行业要闻。1年期贷款市场报价利率(lpr)为 4.05%,下降 10个基点,5年期以上 lpr 为 4.75%,下降 5个基点。(时代周报)行业观点继续 看好物业管理板块 和地产开发板块 。其中,物管板块理由如下:1、由于物管费支付的刚性使得基础服务收入几乎未受影响,住宅物管的非业主增值服务可能出现暂时性减少,但长期来看不会缺失,成本端由于疫情期间人工工资和防疫物料消耗成本的上升,但实际中部分成本可以转嫁给业主,整体而言对毛利率影响有限;2、此次疫情催生全社会对专业的品牌物业公司的需求,中期物管公司拓展蓝海无限;3、我们发布最新报告认为 a 股物管公司合理 peg 应当在 1.5-1.6,当前 a 股物管公司具备估值支撑。地产开发板块理由如下:1、宏观流动性宽松之下利率有望下行,多地政策发力支持房地产市场,延缓土地款和税费支付、合理保障开发商融资等,有助于提振市场预期并缓解房企现金流压力;2、疫情仅影响短期购房行为而不影响中期购房需求,我们跟踪的重点 34城数据来看 2月 10日开始成交逐步回升。
推荐两大主线:物管行业 与 优质房企。其中,物管行业 a 股重点推荐招商积余、新大正,港股重点推荐碧桂园服务、保利物业、永升生活服务、宝龙商业;优质房企推荐万科 a、保利地产、金地集团、阳光城;优质港股推荐融创中国、旭辉控股集团。

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